Ausgabeaufschlag

Prüfungskontext: Ausgabeaufschlag in der §34f-Prüfung

Der Ausgabeaufschlag (auch Agio genannt) ist in der Sachkundeprüfung nach §34f ein zentrales Thema, weil du als Finanzanlagenvermittler Kunden transparent über Fondskosten aufklären musst. Die Prüfer wollen wissen, ob du den Unterschied zwischen Ausgabeaufschlag und laufenden Kosten kennst, wie er berechnet wird und wie er sich auf die Rendite auswirkt.

Was ist ein Ausgabeaufschlag?

Der Ausgabeaufschlag ist eine einmalige Gebühr, die du als Anleger beim Kauf von Investmentfondsanteilen zusätzlich zum Nettoinventarwert (NAV) zahlst. Diese Gebühr wird in Prozent des Kaufpreises berechnet und finanziert den Vertrieb und die Beratung durch Banken oder Finanzdienstleister.

Wie funktioniert die Berechnung?

Der Ausgabeaufschlag wird auf den NAV aufgeschlagen. Praktisches Beispiel: Hat ein Fondsanteil einen NAV von 100 Euro und beträgt der Ausgabeaufschlag 5 %, zahlst du 105 Euro pro Anteil. Die 5 Euro fließen direkt an den Vertriebspartner als Vergütung – nicht in den Fonds selbst.

Typische Spannweiten nach Fondsart

• Aktienfonds: 3–6 %
• Rentenfonds: 2–3 %
• Geldmarktfonds: unter 1 %
• ETFs: in der Regel 0 % (passiv verwaltet)

Häufige Verständnisfehler

Viele Kandidaten verwechseln den Ausgabeaufschlag mit den laufenden Kosten (Verwaltungsgebühr, TER). Der Ausgabeaufschlag wird einmalig beim Kauf fällig; die laufenden Kosten fallen jährlich an. Zudem denken manche, dass der Aufschlag in den Fonds fließt – falsch: Er geht an den Vermittler.

Praxisrelevanz für deine Beratung

Als Vermittler nach §34f musst du Kunden erklären können, warum Ausgabeaufschläge die Anfangsrendite schmälern und wie sich dies besonders bei kurzen Anlagezeiträumen auswirkt. Du solltest Alternativen kennen: Direktkauf über Direktbanken (oft mit Rabatten), rabattierte Aufschläge oder ETF-Investitionen ohne Agio.

Gesetzliche Relevanz

Nach §34f GewO musst du transparente und kundengerechte Beratung gewährleisten. Das bedeutet: Ausgabeaufschläge müssen deutlich kommuniziert werden, ebenso wie Vergleichsmöglichkeiten mit gebührenfreien Alternativen.